USA:คาดการลดดอกเบี้ยของเฟดอาจช่วยสกัดการผิดนัดชำระหนี้จังค์บอนด์

3 ม.ค. 2024

• ความหวังของนักลงทุนที่่ว่าธนาคารกลางสหรัฐ จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยนั้น กำลังสร้างความคึกคักอีกครั้งให้กับตราสารหนี้ขยะ ซึ่งช่วยคลายกังวลในเวลาที่เหมาะสมให้แก่บริษัทที่ได้รับการจัดอันดับความน่าเชื่อถือต่ำสุด และอาจสกัดกั้นอัตราการผิดนัดชำระหนี้ในปีนี้ได้ ทั้งนี้ เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐ เริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2022 และมีความวิตกมากขึ้นเกี่ยวกับการผิดนัดชำระหนี้ บริษัทที่ได้รับการจัดอันดับต่ำกว่าอันดับน่าลงทุน จึงได้รับผลตอบรับต่ำจากนักลงทุนสำหรับเงินกู้และตราสารหนี้ บริษัทหลายแห่งจึงหันไปหาวิธีการทางอ้อมเพื่อระดมทุนก่อนที่ตราสารหนี้และเงินกู้จะครบกำหนดไถ่ถอน 3.00 แสนล้านดอลลาร์ในอีก 2 ปีข้างหน้า
• ตลาดกำลังคาดการณ์ว่า อัตราดอกเบี้ยนโยบายของเฟดจะลดลงต่ำกว่ากรอบปัจจุบันที่ 5.25-5.50% ถึง 1.5% ภายในปลายปีหน้า ซึ่งการคาดการณ์ดังกล่าวทำให้ความต้องการตราสารหนี้ผลตอบแทนสูงฟื้นตัวขึ้น
• จากข้อมูลดัชนี ICE BAML พบว่า ค่าสเปรดตราสารหนี้ขยะ ตึงตัวขึ้นโดยเฉลี่ย 0.38% ตั้งแต่เดือนก.ย. มาที่ 3.43% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดตั้งแต่วันที่ 5 เม.ย.2022
• นักวิเคราะห์คาดว่า อัตราการผิดนัดชำระตราสารหนี้ขยะจะสูงสุดที่ 4-5% ในปีนี้ เทียบกับ 2-3% ในปีที่แล้ว และต่ำกว่าตัวเลขสองหลักในช่วงวิกฤติการเงินปี 2008 อย่างมาก ส่วนอัตราการผิดนัดชำระหนี้สินที่มีการขยายวงเงิน ซึ่งอัตราดอกเบี้ยไม่ถูกกำหนด แต่เปลี่ยนไปตามตลาดนั้น คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 5-6%
• แต่นักวิเคราะห์บางคนกล่าวว่า ยังคงมีความเสี่ยงอยู่มากมาย โดยวงจรการผิดนัดชำระหนี้อาจจะไม่สามารถหลีกเลี่ยงได้ ถ้าหากเฟดทำให้ตลาดประหลาดใจ และไม่ลดอัตราดอกเบี้ยลงแบบเชิงรุก หรือลดในทันทีตามที่คนคิด–จบ–