フィリピンのフィッシャーからの10の投資原則、今も有効です。 date_range 8 ส.ค. 2025
フィリップ・フィッシャーは誰ですか？
フィリップ・アーサー・フィッシャー（Philip Arthur Fisher）は、世界中の金融界から高い評価を受けている伝説的な投資家の一人です。特に、ウォーレン・バフェットは「私は、ベンジャミン・グレアムとフィリップ・フィッシャーの85％と15％の組み合わせです」と述べられたことで有名です。フィッシャーは、「成長投資」という考え方の提唱者で、長期的な成長ポテンシャルがある企業株への投資に重点を置いています。これは、バフェットの「バリュー」重視のアプローチとは異なります。
投資の考え方を変えた重要な業績の1つは、1958年に出版された「Common Stocks and Uncommon Profits」という本であり、今日まで影響力を持ち続けています。
なぜフィッシャーの原則は今でも効果的なのか？
雖然費雪於2004年去世，但他的投資原則仍然是“永不過時”，因為他強調對企業的質量分析。無論科技發展多快，公司持續成長的能力仍然是長期成功投資的關鍵。
AI、Big Data、および経済が変化する時代に、多くの人々が「安定性」と「理解しやすさ」を求めています。そのため、フィッシャーは再び人気を博しています。彼の考え方は基本的であり、流行に迎合せず、ビジネスを総合的に捉えています。
フィリップ・フィッシャーの投資原則
以下は、フィリピン・フィッシャーからの10の投資原則であり、現代に適用できるものです：
ビジネスは持続的な成長の可能性を持つべきです。
フィッシャーが重視する原則の一つは、ビジネスが短期的にだけでなく長期的にも成長できることです。速く成長するだけでなく、安定し、方向性を示さなければなりません。例えば、先進技術を持つビジネスや長期的な消費者トレンドに応えるビジネス、例えばクリーンエネルギーやAI技術、健康に関するビジネスなどがあります。
彼は私たちに「ビジネスのライフサイクル」を見るよう勧め、そしてこの会社が将来10〜20年間も続くだろうかと自問する。
経営管理は卓越している必要があります。
フィッシャーは、リーダーシップのビジョンと能力を非常に重要視しており、「組織の方向性を決定するもの」と考えています。良い企業は、透明性のあるリーダー、果敢な決断力、変化に対する柔軟性を持つ経営陣を持つべきだと信じています。
彼は投資家が取引相手、社員、または会社関係者と話すことを推奨し、リーダーシップの特性を詳細に評価することを提案しています。
会社は継続的に研究開発（R&D）を行うべきです。
フィッシャーは、新しいイノベーションの考案に重点を置いています。競争が激しい世界では、発展をしていない会社は置き去りにされる可能性があります。彼らは、研究開発に適切な予算があるかどうかを重視し、R&Dチームが明確な成果を上げているかどうかを見ています。
会社が遠くを見据え、実感できる革新がある場合、それは健全な成長の兆候です。
利益は着実に増加する傾向があります。
フィッシャーは、「利益」がビジネスの健康を反映していると考えています。彼は過去5年間の利益を考慮することを勧め、企業が利益成長率を維持できるかどうかを分析します。
毎日成長している企業は、効率的な経営と将来の成長の傾向を反映しています。
効果的な利益の利用
フィッシャーは単なる利益数字だけを見ていない。彼は「利益の使い道」に興味を持っており、企業が利益を配当するか、それとも再投資するかに注目している。フィッシャーは「利益を持続させるために取り組んでいる企業」を好む。特に、事業に再投資することで長期的なポテンシャルを高める企業を支持している。
彼は、利益をうまく使う企業こそ、過度な資本増や借金に頼らない企業だと考えています。
会社は長期的なビジョンを持つ必要があります。
フィッシャーを特別なものにする要因の1つは、長期的なビジョンです。 彼は短期的な業績には興味を持ちませんが、会社が今後5〜10年で明確なビジネス計画を持っているかどうかを評価します。
投資家は、企業のビジョンが将来価値を創造できるかどうかを見るべきです。
透明性のない経営を避ける
フィッシャーは、企業が「紙の上ではよく見える」が、透明性が欠けていることに注意を促しています。たとえば、必要な情報を開示しないか、事業報告を遅らせるなどです。
彼は、倫理的で透明なコミュニケーションを行い、株主に責任を持つ企業に投資することをお勧めしています。
競争力の分析
フィッシャーは、競争上の優位性を持つ企業を好みます。これには先端技術、強力なブランド、または包括的な流通ネットワークが含まれます。
彼は、企業が競合他社が市場にアクセスしにくい「壁を設ける」ことができれば、利益を維持し、成長を持続させることができると考えている。
従業員や取引先と話し合うべきです（スカットルバット法）
フィッシャーの特徴の1つは、スカトルバットメソッド、または「野外から情報を収集する方法」です。顧客、販売業者、従業員、さらには競合他社と対話して、事業を深く理解します。
この方法により、投資家は財務諸表には現れない情報を得て、より自信を持って意思決定することができます。
買ったら控えてください。
最終的な原則であるフィッシャーの心臓部は、「売買維持」という、すでによく分析された株式への長期投資です。 彼は、良い会社に出会ったら、それをなるべく長く保持するべきだと信じています。そうすることで、「時間の価値」または一般的に知られている「複利効果」を生み出すと考えられています。
彼は日々の取引や短いリズムに興味を持っていません。それは彼にとって運のゲームであり、知識のゲームではないと考えています。
フィッシャーの指針とバッフェットの比較
ウォーレン・バフェットは「バリュー投資」という言葉で有名ですが、実際にはフィリップ・フィッシャーの影響も受けており、「本当に会社が良いなら、買値は問題ではない」という考え方に特に影響を受けていると述べています。
バフェットはかつてベンジャミン・グレアムの方針に従って「安い株」を購入することを重視していましたが、株式投資の考え方を学んだ後、成長株に投資し始め、価格が安くなくても質の高い株を長期保有するようになりました。これにはコカ・コーラやアップルなどが含まれており、それはフィッシャーの傾向をはっきりと示しています。
魚類に関する考え方に基づいて成長している株の例
現代のフィッシャーの原則に適合する企業は次のとおりです：
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Apple Inc. - 持続的なイノベーション、安定した利益、卓越した経営。
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アルファベット（Google）- 世界のトップリサーチアンドデベロップメント
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マイクロソフト - 長期戦略と競争力
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テスラ - 変動はあるが、高いR＆D投資と明確なビジョンを持っている。
品質分析の重要性
フィッシャーは、「数字」は物語の半分に過ぎないと強調しています。 もう半分は「ビジネスの品質」です。 たとえば：
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顧客の満足
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従業員のインスピレーション
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変化に対する対応
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枠外思考能力
品質分析それ自体が、彼を一般の投資家とは違う存在にしている。
新規投資家がフィッシャーのガイドラインを使用する際の一般的な誤り:
魚の原則は明確であるが、多くの人々が誤解したり誤用したりしている。
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全ての急成長企業は成長株と考えられる。
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十分に研究してすぐに購入します。
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スカトルバット法を使用せずに財務諸表を見る
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我慢が足りません。
フィッシングガイドラインを正しく実施するには、「判断力」と「細かさ」が特に重要です。
長期的な株式保有の利点
長期にわたる投資は、以下を支援します：
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手数料や税金を削減します。
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複利の恩恵を受けてください。
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ストレスを軽減します。
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時間をかけて学ぶことで、より深くビジネスを理解する。
フィッシャーは、「良い株は売る必要はありません。それがまだ良ければ。」
リアルライフでフィッシャーの考え方をトレーニングする方法:
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興味のある会社の年次報告書
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お客様、従業員、または会社関係者に質問をする。
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質の高い深い分析を読む
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会社の経営陣と方向性を常に追跡する
フィッシャーと市場の変動に対する見解
彼は「短期的な株価の変動」を重視せず、むしろ企業の「変化に対する成長能力」に焦点を当てています。したがって、「短期的な株価で事業を判断しないほうがいい」と考えています。
フィッシャーのポートフォリオ理論 ---
彼は分散を重視するのではなく、「信頼できる株を選ぶ」ことに重点を置き、限られた数の株を所有しています。彼はわずか数種の株を保有していますが、徹底的に研究し、これが「フォーカス投資」と呼ばれる投資手法です。
財務諸表の深層分析
フィッシャーは、過去数年分の財務諸表を読むことをお勧めし、単なる数字以上のトレンドを見るべきだとします。
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利益率
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収益率（ROE）
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年間売上高成長率（CAGR）
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負債対資本比率
財務の整備は終わりではなく、分析の始まりである
AI時代とフィッシャーアイデアへの投資
時代が変わっても、フィッシャーの原則は AI、SaaS、または他のテクノロジー業界にも適用されます。重要なのは次のことです：
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ビジョン
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イノベーション
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成長
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競争力
新規投資家向けアドバイス ---
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成長しているように見えるすべての株を急いで買い集めないでください。
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ビジネスオーナーの視点で考えることは、トレーダーだけではありません。
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質問をする：この会社は10年後も存在しますか？
フィリップ・フィッシャーの有名な言葉:
株式市場は、すべての価格を知っている人で溢れていますが、何の価値も知らない人たちでいっぱいです。
株式市場は、すべてのものの価格を知っている人々でいっぱいですが、何の価値も知らないのです。
フィッシャーとESGコンセプト
彼の時代に直接言及してはいませんが、フィッシャーの原則は環境、社会、ガバナンス（ESG）の方針と非常に一致しています。彼は持続的成長、透明性、社会への責任を重視しています。
株式投資の教科書からの教訓
フィッシャーの1冊だけを読むつもりなら、この本を選んでください。なぜなら、この本には詰まっているからです。
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株を購入する前に評価すべき15のポイント:
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Scuttlebuttの解析方法
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戦略は本当に長期的です。
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投資家の視点から見た非流行趨勢
ケネス・フィッシャー氏の成功。
彼の息子、Kenneth Fisherは有名な投資家兼作家でもあります。 彼は、父親の原則を引き継ぎ、数十億ドル規模の資金を運用するFisher Investmentsを通じてそれを発展させました。
富への道への10の原則
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長期的な成長可能性を持つビジネスを選択します。
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チームリーダーシップはビジョンと透明性を持つ必要があります。
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継続的な研究開発が行われています。
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利益は着実に成長する必要があります。
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効果的に利益を上げる
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遠くを見る。短期的な視点を持たない。
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企業の無節操を避ける
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競争力分析
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スカットルバットメソッドを使用して、深い情報を収集します。
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高品質の株に投資して長期間我慢強く持ち続ける
要約
フィリップ・フィッシャーの投資原則は、不確実性に満ちた世界で強力な指針となっています。それはビジネスの品質、成長能力、そして目標を持った長期的な株式所有に焦点を当てています。
もしあなたが安定していて、シンプルで長期的な収益を得る方法を探しているなら、これは「時代に取り残されない」方法の一つであり、AI時代や新たな経済に特に適しています。
よくある質問 ---
フィッシャー型投資は誰に適していますか？
長期的な投資家向けで、質の高い株式を集めて成長したい方に適しています。短期的な利益追求の投資家には向いていません。
フィッシャーガイドラインはAI時代でも有用ですか？
100％品質重視、テクノロジーではなく経営基盤に依存
フィッシャーはどれくらいの期間株を保有していますか？
彼は何十年も所有しており、例えばモトローラの株を20年以上所有しています。
財務の深い理解が必要ですか？
基本的な理解はすべきですが、「品質要因」に数字だけよりも重点を置く必要があります。
テクノロジー株のみを買って、フィッシャーに投資すべきですか？
健康、エネルギーや消費財製品のグループに所属していなくても、適格性があれば適用されます。
何つかの書籍のおすすめはありますか？
「コモン・ストックス・アンド・アンコモン・プロフィッツ」は、フィリップ・フィッシャーによる必読の書籍です。”
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